С 1 по 3 июля в Санкт-Петербурге прошёл Финансовый конгресс-2026. Одна из ключевых тем — повышение производительности труда как главный способ обеспечить рост экономики в текущих условиях. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе брифинга отметила, что экономике России не угрожает «переохлаждение», и выделила три фактора, которые мешают повышать производительность: иллюзии бизнеса относительно спроса, господдержка предприятий взамен здоровой конкуренции и ограничения рынка труда.
Даты и формат.
Первый день Финансового конгресса, 1 июля, состоялся в БКЗ «Октябрьский», а второй и третий — на Новой сцене Александринского театра. По традиции это ключевая площадка для открытого диалога ЦБ РФ с финансовым рынком: ежегодно конгресс собирает более тысячи участников, в этом году были и онлайн-зрители. В программе было 24 деловых мероприятия: две пленарные сессии в первый день, а затем 21 панельная дискуссия. Среди тем — экономика и денежно-кредитная политика, финансовая стабильность, банковское регулирование, финтех, глобальная повестка, а также вопросы противодействия инсайдерской торговле и перспективы криптовалют.
Что стало центром внимания?
Большинство ключевых обсуждений завязалось вокруг выступлений главы Банка России Эльвиры Набиуллиной.
О рынке труда.
Набиуллина назвала напряжённость на рынке труда главным ограничителем роста экономики России.
В чём суть проблемы
Формально безработица в России сейчас очень низкая — около 2,1–2,2% (рекордно низкий уровень за всю историю наблюдений). Но за этой цифрой скрывается структурный кадровый голод. Бизнес не может найти специалистов с нужными навыками, из-за чего компании не могут расширять производство, а экономика теряет потенциал роста. Набиуллина отметила несколько конкретных причин этой напряжённости: - - -Неравномерное распределение трудовых ресурсов. В одних отраслях и регионах дефицит кадров острый, в других — избыток соискателей. - -Структурный разрыв в компетенциях. Есть нехватка квалифицированных специалистов (особенно уровня senior в IT, аналитике, продажах, в инженерии, на рабочих специальностях в промышленности и строительстве), тогда как на массовые или «белые воротнички» позиции резюме поступает больше.
- Ограниченная мобильность. Внутренняя мобильность рабочей силы остаётся низкой из-за инфраструктурных и социальных барьеров, что усиливает региональные дисбалансы.
- Иллюзии бизнеса. Многие компании воспринимают долгосрочные трудности (например, спад спроса в каком-то сегменте) как временные и поэтому удерживают персонал, даже когда эффективность падает.
- Господдержка, искажающая конкуренцию. Масштабные льготные программы для отдельных предприятий иногда мешают естественному перетоку ресурсов в более эффективные сектора.
- Административные барьеры на региональном уровне, которые тоже мешают гибкому распределению кадров.
Что Набиуллина предложила в качестве решения
Глава ЦБ подчеркнула: напряжённость на рынке труда — это не только проблема, но и возможность. Если эффективнее распределять и использовать редкие трудовые ресурсы, это даст экономике мощный импульс. Среди путей она выделила:
- Повышение производительности труда как главный способ обеспечить рост в текущих условиях.
-Инвестиции в технологии — искусственный интеллект, роботизацию, цифровизацию. Это поможет компенсировать дефицит кадров и повысить отдачу от каждого работника.
- Развитие программ переобучения и помощи в трудоустройстве, в том числе на уровне градообразующих предприятий.
В итоге Набиуллина заключила: производительность и эффективность труда должны стать в некотором смысле национальной задачей для всей экономики — для крупного, малого и среднего бизнеса, а также бюджетных организаций.
О фондовом рынке.
Когда прозвучали вопросы о сильном падении индекса Мосбиржи, глава ЦБ ответила, что не видит необходимости в экстренных мерах регулятора. По её словам, текущих механизмов достаточно для сглаживания краткосрочной волатильности, а на ситуацию влияет комплекс факторов (геополитика, внутренние проблемы, ожидания по ставке).
О топливном рынке и инфляции.
Набиуллина пояснила, что внутри ЦБ не обсуждают напрямую цены на бензин, но в рамках правительства рассматривают разные сценарии. Важно не допустить «вторичных эффектов», которые усилят инфляцию через инфляционные ожидания. Она отметила, что июньские опросы пока не показывали такого влияния, но окончательные выводы сделают после июльских опросов.
О цифровом рубле.
Глава ЦБ объявила, что Россия готова к масштабному внедрению цифрового рубля с 1 сентября 2026 года. Также ЦБ обсуждает с банками пилотные проекты: планируется открывать кошельки цифрового рубля прямо на балансе кредитных организаций, а не только у регулятора. Ещё одна перспектива — вклады по видеосвязи при условии использования защищённой связи.
О НСПК.
Набиуллина сообщила, что дискуссия о возможной частичной приватизации Национальной системы платёжных карт только началась. Планируется провести рыночную оценку оператора карт «Мир», чтобы инвесторы понимали стоимость пакета. При этом ЦБ будет соблюдать законодательные ограничения: в одни руки не продадут более 5% акций, а у регулятора должно остаться более 50% плюс одна акция.
О реструктуризации кредитов.
Набиуллина рекомендовала банкам внимательнее оценивать состояние заёмщиков при реструктуризации — как корпоративных, так и розничных. Она также упомянула, что с отдельными банками ведётся надзорная работа в этом вопросе.
Другие темы
В России
Ужесточение правил по ипотеке.
С 1 июля Банк России ввёл новые макропруденциальные лимиты (МПЛ). Теперь банкам сложнее выдавать ипотеку заёмщикам с высокой долговой нагрузкой (ПДН) или с маленьким первоначальным взносом. Например, лимит на ипотеку в строящихся домах для таких заёмщиков снизился с 7% до 5%, а в сегменте готового жилья — с 10% до 5%. Впервые ввели лимит и для ипотеки на индивидуальное жилищное строительство (ИЖС): для заёмщиков с ПДН выше 50%. Регулятор пошёл на это из-за роста просрочек в этих сегментах.
Топливный рынок.
Вице-премьер Александр Новак поручил обеспечить дополнительные поставки топлива на региональные рынки. Параллельно норматив биржевых продаж дизтоплива снизили до 10% — ровно до уровня норматива для бензина.
В мире
Нефть.
В начале недели (1 июля) фьючерсы на Brent упали примерно на 1,3%. Но к 3 июля цены немного выросли: на фоне осторожного оптимизма относительно мирных усилий между США и Ираном, а также из-за закрытия американских рынков перед Днём независимости. В итоге Brent прибавила около 17 центов и достигла 72,10 доллара за баррель. Отдельно стоит отметить рост добычи нефти в Кувейте в июне — до 1,65 млн баррелей в сутки.
Газ.
В Европе цены на газ пошли вверх: поставки на месяц вперёд с нидерландской биржи TTF подорожали с 488 до 540 долларов за тысячу кубометров.
ИИ-гонка.
Продолжается обострение конкуренции между США и Китаем в сфере разработки искусственного интеллекта. В июне китайская компания Zhipu выпустила модель GLM 5.2, которая по некоторым параметрам приблизилась к лидерам вроде ChatGPT и Anthropic, при этом предложив значительно более низкую стоимость токенов.
Изображение с сайта plusworld.ru/
